■
$' -VGUTBNMFTUZLLFUJMSVOEFS¸SNN
FLTUSBUJMCFI¸STLBMCFTUJMMFTTFQBSBU
0RQWHULQJDIDSSDUDWSn\GHUY J
3DVSn
,POUSPMMFSBUEFSJLLFFSFMLBCMFSHBTFMMFSWBOES¸SJPNS¥EFU
IWPSEFSTLBMCPSFTIVMMFS
&UBCMFSFO¥COJOHJNVSFONFEFOEJBNFUFSQ¥NJOETUNN
1MBDFSUFMFTLPQNVSHFOOFNG¸SJOH $' FLTUSBUJMCFI¸S
TLBM CFTUJMMFT TFQBSBU J ¥COJOHFO J NVSFO PH GJLTFS PH BGU¦U NFE
CZHHFTLVNFMMFSNPOUBHFLM¦CFS
%HP UN .POUFSNVSHFOOFNG¸SJOHFONFEFOVEBEH¥FOEF
I¦MEOJOHQ¥pT¥LPOEFOTWBOELBOM¸CFBG
#PSCFG¦TUJHFMTFTIVMMFSQ¥NNPHFOLBCFMHFOOFNG¸SJOH
NFEFOEJBNFUFSQ¥NJOETUNNJZEFSW¦HHFO ILJ
5SZLEZWMFSOFJOET¥EFGMVHUFSNFEW¦HHFO
"GU¦U NPOUBHFQMBEFO NPE ZEFSW¦HHFO NFE FU FHOFU NBUFSJBMF
PHTLSVEFOGBTU ILJ
'¸SOFULBCFMPHTUZSFLBCFMHFOOFNW¦HHFO ILJ
4LSVWFOUJMBUJPOTNPEVMFUQ¥NPOUBHFQMBEFO
'BTUH¸SBGUS¦LTS¸SFUJOEWFOEJHQ¥NVSHFOOFNG¸SJOHFO)WJT
EFSBOWFOEFTBMVNJOJVNTS¸STLBMUJMTMVUOJOHTTUFEFUHMBUUFT
GPSJOEFO
%HP UN *GPSCJOEFMTFNFEHBTLPNGVSFSTLBMEFSBOWFOEFT
BMVNJOJVNTS¸SPHJLLFLBOBMFSBGLVOTUTUPG1¥HSVOEBG
BGUS¦LTMVGUFOTI¸KFUFNQFSBUVSLBOLVOTUTUPGLBOBMFSCMJWF
EFGPSNFSFU
4LSVTUZSFFOIFEFOGBTUJOEWFOEJHQ¥W¦HHFO
7LOVOXWWHDSSDUDWHW
.POUFSTUJLLFUQ¥OFULBCMFU'PSCJOEEFOCM¥MFEOJOHNFE
UJMTMVUOJOH / EFO CSVOF MFEOJOH NFE UJMTMVUOJOH - PH EFO HS¸OHVMF
MFEOJOH NFE UJMTMVUOJOHFO J NJEUFO .POUFS TUJLLFUT LPNQPOFOUFS
4LSVEFUPTLSVFSUJMUS¦LBGMBTUOJOHFOJ ILJ
4UJLOFULBCMFUPHTUZSFLBCMFUGSBWFOUJMBUJPOTNPEVMFUGBTUJOEJ
TUZSFFOIFEFO ILJ
4UJLOFUW¦SLTLBCMFUGSBTUZSFFOIFEUJMFNI¦UUFGBTU4UJLLFOF
TLBMH¥JJOEHSFC
%HP UN 5JMTMVUOJOHTTUJLE¥TFSOF9PH9FSJEFOUJTLF
4MVUTUZSFFOIFEFOUJMOFUUFUPHLPOUSPMMFSBUEFOGVOHFSFS)WJT
BQQBSBUFUJLLFGVOHFSFS,POUSPMMFSBUGPSCJOEFMTFTLBCMFSOFFS
QMBDFSFULPSSFLU
(NVWUDNRQWDNWXGJDQJ
"SCFKEFQ¥EFOFLTUSBLPOUBLUVEHBOHN¥LVOVEG¸SFTBGFO
LWBMJGJDFSFUGBHVEEBOOFUFMFLUSJLFSVOEFSPWFSIPMEFMTFBGEF
MBOEFTQFDJGJLLFCFTUFNNFMTFSPHTUBOEBSEFS
"QQBSBUFU IBS FO FLTUSB 9 LPOUBLUVEHBOH QPUFOUJBMGSJ LPOUBLU UJM
UJMTMVUOJOHBGGMFSFBQQBSBUFSTPNGFLTFUFLTJTUFSFOEF
WFOUJMBUJPOTBOM¦HJCZHOJOHFO,POUBLUFOTMVUUFSO¥SWFOUJMBUPSFO
FSU¦OEUPH¥COFSO¥SWFOUJMBUPSFOFSTMVLLFU
%FOFLTUSBLPOUBLUVEHBOHFSQMBDFSFUVOEFSFOBGE¦LOJOH
#SZEFFWOFNBLT7" "$%$4JHOBMFUTPNUJMTMVUUFTUJM
LPOUBLUFOTLBMPQGZMEFCFTLZUUFMTFTLMBTTF
1HWY UNVGULIWILJ
%FSLBOUJMTMVUUFTGMFSFBQQBSBUFSTBNNFOJFUOFUW¦SL-ZTPH
WFOUJMBUPSGPSBMMFBQQBSBUFSCMJWFSBLUJWFSFUTZOLSPOU
'PSCJOEBQQBSBUFSOFJTFSJFWJBUJMTMVUOJOHTTUJLE¥TFSOF9PH9
JEFOUJTLF5JMTMVUOJOHTS¦LLFG¸MHFOIBSJOHFOCFUZEOJOH)WJTEF
WFEMBHUFOFUW¦SLTLBCMFSFSGPSLPSUFLBOEFSBOWFOEFTBOESF
H¦OHTFOFUW¦SLTLBCMFS NJOLBUFHPSJTL¦SNFEF
.BLTJNVNBOUBMBQQBSBUFS4BNMFUM¦OHEFGPS
OFUW¦SLTLBCMFSN"OM¦HHFUTGVOLUJPOTLBMLPOUSPMMFSFTBGFO
GBHVEEBOOFUQFSTPOJOEFOEFOG¸STUFJCSVHUBHOJOH
)WJTFUBGEFOFUW¦SLTGPSCVOEOFBQQBSBUFSTWJHUFS
TUS¸NBGCSZEFMTFBGCSZEFMTFBGOFUW¦SLTLBCMFUCMJWFS
WFOUJMBUPSGVOLUJPOFOJIFMFTZTUFNFUCMPLFSFU"MMFUBTUFSQ¥
BQQBSBUFUCMJOLFS
)WJTLPOGJHVSBUJPOFO¦OESFTTLBMBOM¦HHFTJOJUJBMJTFSFTJHFO
4LSVBGE¦LOJOHTQMBEFOBG
5SZLWFEWBSFOEFQ¥SFTFUUBTUFOJOEUJMCFHHF-&%FSMZTFS
QFSNBOFOU DB TFLVOEFS 4MJQ EFSQ¥ UBTUFO JOEFOGPS EF O¦TUF
TFLVOEFS
4LSVBGE¦LOJOHTQMBEFOQ¥JHFO
&GUFSJOJUJBMJTFSJOHFOTLBMBOM¦HHFUTGVOLUJPOLPOUSPMMFSFTBGFO
GBHVEEBOOFUQFSTPO
'HPRQWHULQJDIHPK WWH
"GCSZETUS¸NGPSTZOJOHFOUJMBQQBSBUFU
5BHBGUS¦LTLBOBMFSOFBG
5BHLBCFMGPSCJOEFMTFSOFBG
4LSVBQQBSBUFUTCFG¦TUJHFMTFTTLSVFSVE
5BHBQQBSBUFUBG
no
ê
0RQWHULQJVYHLOHGQLQJ
:
9LNWLJHVLNNHUKHWVDQYLVQLQJHU
-FT EFOOF CSVLTBOWJTOJOHFO O¸ZF %FU FS FO GPSVUTFUOJOH GPS BU EV
TLBM LVOOF CSVLF BQQBSBUFU Q¥ FO TJLLFS PH SJLUJH N¥UF 5B WBSF Q¥
CSVLTPHNPOUFSJOHTBOWJTOJOHFOTMJLBUEVLBOCSVLFEFOJHKFO
TFOFSFFMMFSHJEFOWJEFSFUJMFWFOUVFMMFLPNNFOEFFJFSFBW
BQQBSBUFU
4JLLFSIFUFOVOEFSCSVLFOFSLVOHBSBOUFSUEFSTPNNPOUFSJOHFO
GPSFUBTGPSTLSJGUTNFTTJHJIFOIPMEUJMNPOUFSJOHTWFJMFEOJOHFO
*OTUBMMBU¸SFO FS BOTWBSMJH GPS BU BQQBSBUFU GVOHFSFS TPN EFU TLBM Q¥
PQQTUJMMJOHTTUFEFU
'PSJOTUBMMBTKPOFON¥EFUUBTIFOTZOUJMEFBLUVFMMFHZMEJHF
CZHHFGPSTLSJGUFSPHGPSTLSJGUFOFGSBTUS¸NPHHBTTGPSTZOJOHFOQ¥
TUFEFU
/LYVIDUH
5JMCBLFTVHEFGPSCSFOOJOHTHBTTFSLBOG¸SFUJMGPSHJGUOJOH
4¸SHBMMUJEGPSOPLUJMG¸STFMTMVGUO¥SBQQBSBUFUTLBMCSVLFTJ
VUMVGUJOHTESJGUTBNUJEJHNFEFUSPNMVGUBWIFOHJHJMETUFE
*METUFEFSTPNFSBWIFOHJHBWSPNMVGU GFLTWBSNFBQQBSBUFSTPN
ESJWFTNFEHBTTPMKFFMMFSLVMMWBSNUWBOOTCFSFEFSFCSVLFS
GPSCSFOOJOHTMVGUFOGSBPQQTUJMMJOHTSPNNFUPHMFEFSBWHBTTFOF
HKFOOPNFUBWHBTTBOMFHH GFLTQJQFJEFUGSJ
*GPSCJOEFMTFNFEFOJOOLPCMFUWFOUJMBUPSUSFLLFTEFUSPNMVGUGSB
LK¸LLFOFUPHSPNNFOFWFETJEFOBW࣊VUFOUJMTUSFLLFMJH
UJMG¸STFMTMVGUPQQTU¥SFUVOEFSUSZLL(JGUJHFHBTTFSGSBQJQFFMMFS
BWUSFLLTTKBLUTVHFTUJMCBLFUJMPQQIPMETSPNNFOF
■
%FUN¥EFSGPSBMMUJET¸SHFTGPSUJMTUSFLLFMJHUJMG¸STFMTMVGU
■
#BSFFONVSLBTTFGPSUJMG¸STFMTVUCM¥TOJOHTMVGUFSJLLF
UJMTUSFLLFMJHGPS¥TJLSFBUHSFOTFWFSEJFOPWFSIPMEFT
4JLLFSESJGUFSCBSFEBNVMJHEFSTPNVOEFSUSZLLFUJSPNNFUIWPS
JMETUFEFUFSQMBTTFSUJLLFPWFSTLSJEFS1B NCBS%FUUFLBO
PQQO¥TEFSTPNGPSCSFOOJOHTMVGUFOLBOTUS¸NNFHKFOOPN
¥QOJOHFSTPNJLLFLBOMVLLFTTPNGFLTJE¸SFSWJOEVFSJ
GPSCJOEFMTFNFEFONVSLBTTFGPSUJMG¸STFMTVUCM¥TOJOHTMVGUFMMFS
WFEIKFMQBWBOESFUFLOJTLFUJMUBL
%VC¸SJBMMFGBMMS¥EG¸SFEFHNFETLPSTUFJOTGFJFSFOTPNLBO
CFE¸NNF IVTFUT UJMG¸STFMTMVGU PH BWUSFLLTMVGU PH GPSFTM¥S QBTTFOEF
UJMUBLGPSWFOUJMBTKPOFO
)WJTWFOUJMBUPSFOVUFMVLLFOEFCFOZUUFTJTJSLVMBTKPOTESJGULBOEFO
CSVLFTVUFOCFHSFOTOJOHFS
)DUHIRUSHUVRQVNDGHU
,PNQPOFOUFSJOOJBQQBSBUFULBOIBTLBSQFLBOUFS#SVL
WFSOFIBOTLFSVOEFSJOTUBMMBTKPOBWBQQBSBUFU
)DUHIRUHOHNWULVNVW¡W
,PNQPOFOUFSJOOJBQQBSBUFULBOIBTLBSQFLBOUFS4US¸NLBCFMFO
LBOCMJTLBEFU4US¸NLBCFMFON¥JLLFLOFLLFTFMMFSLMFNNFTJOO
VOEFSJOTUBMMBTKPOFO
)DUHIRUHOHNWULVNVW¡W
'VLUJHIFUTPNUSFOHFSJOOLBOGPS¥STBLFFMFLUSJTLTU¸U'PSTJLSF
EFHPNBUQMVHHGPSCJOEFMTFOFQ¥FMFLUSPLBCMFOFCFGJOOFSTFH
JOOFOGPSCZHOJOHFO
